2026年1月底，印尼股市突然出现剧烈震荡，基准指数在连续两天内多次触发熔断机制。市场参与者看到外资加快撤离步伐。
摩根士丹利资本国际公司（MSCI）在1月27日晚发布公告后直接点出自由流通股比例偏低以及股权集中这些问题。很多人之前还以为市场整体稳定没想到这么快就传导出压力。
1月30日，印尼证券交易所和金融服务管理局的负责人回应，宣布辞职推动市场结构改进。当局立刻和MSCI展开技术层面的沟通，承诺尽快解决透明度方面的不足。市场在这些动作后逐步出现回稳迹象但投资者对潜在风险仍然保持谨慎。
这次股灾的直接起因是指数编制机构的质疑，外资机构因为规则变化被动调整持仓。权重较大的板块抛售压力特别明显。整个过程显示出资本市场对外部评估的高度敏感，印尼经济依赖大宗商品出口外部需求一旦波动就容易传导到金融领域。
这次事件和过去一些情况有相似的地方。1997年，东南亚地区经济增长较快吸引大量国际资本进入。泰国等经济体资产价格上涨明显银行信贷规模扩大。资本流入推高了杠杆水平也埋下了后来快速逆转的种子。
1997年7月2日，泰国当局放弃固定汇率安排让泰铢转为浮动。当天货币贬值幅度较大资本流动方向随即发生转变。区域内其他国家很快感受到压力印尼也在其中。
印尼盾汇率在8月面临明显冲击，当局先扩大波动区间到8月14日转为完全自由浮动。汇率贬值速度加快企业持有美元债务的偿还成本大幅上升。信用评级下调进一步加剧资金外流。
10月，印尼政府向国际货币基金组织寻求援助，协议内容包括银行体系重组部分银行关闭导致存款信心受影响。汇率与股市下跌相互强化形成连锁反应。
印尼盾汇率从1997年后期开始持续下滑到1998年初达到较高贬值水平。经济增长出现收缩通货膨胀上升食品等必需品价格上涨明显。失业率增加社会矛盾逐步积累起来。
1998年5月学生群体组织抗议活动。5月12日，特里萨克蒂大学事件引发冲突升级，5月14日雅加达等地出现大规模骚乱财产损失严重。局势紧张程度进一步加剧。
5月21日，苏哈托宣布辞去总统职务副总统哈比比接替领导角色，此后印尼推进政治改革经济进入缓慢恢复阶段。危机导致区域内多国财富大幅缩水经济增长出现明显下滑。
苏哈托卸任后面临相关调查，但因健康原因未能完全追究。他在2008年1月27日因多器官衰竭去世，印尼从那次危机中吸取教训逐步加强金融监管。
印尼这次股灾后当局表示会加强市场透明度和流动性改进。指数编制机构将印尼列入观察阶段。双方技术对话取得进展市场逐步企稳但结构风险仍需持续关注。
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